由于独特的债转股方式以及盘活存量资产、利于大股东减持的优点，私募可交换债正成为资本市场的新宠。并且，随着定增“红海”的竞争越来越激烈，“定增+可交换债”的配套玩法也在公募专户和私募基金中日趋火爆。不过，基金人士称，可交换债对买卖双方的博弈能力都是不小的考验，对于大多数参与者来说壁垒仍然很高，投资者一方面需对发债公司资质和产品管理者的能力有清晰的了解，另一方面要认清目前这类债券体量上的局限。 那么究竟可交换债有着什么样的“魔力”，跟随小睿一起来了解学习下吧。什么是可交换债券可交换债券（Exchangeable Bond，简称EB）全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品，严格地可以说是可转换债券的一种。交换债和可转债的异同1相同点面值相同——都是每张人民币一百元；期限相同——1〈＝N〈＝6；发行利率较低——低于普通公司的利率或者同期银行贷款利率；都可约定赎回和回售条款——即当转换（股）价高于会低于标的股票一定幅度后，公司可以赎回，投资者可以回售债券。具体看双方约定的条款；都规定了转换器期和转换比率。2不同点 另外还有抵押担保方式不同、转股价的确定方式不同、转换为股票的期限不同。 交换债的功能和意义1融资由于可交换的债券发行人可以是非上市公司，所以它是非上市集团公司筹集资金的一种有效手段。2提供了一种新的流动性管理工具一些上市公司的股东因经营上出现暂时的资金苦难，不得不抛售股票以解燃眉之需。可交换债券推出后，这类股东可以通过发行可交换债券获得所需资金，而无需抛售股票。3股市稳定利器可交换债事先锁定了未来的换股价格，该特点决定了其持有大多数是长期看好公司、对换股价格较为认同、具有价值判断能力的投资机构，这有利于稳定市场预期，引导投资理念的长期化和理性化。为机构投者提供了新的固定收益类投资产品，有利于加强股票市场和债券市场的连通。可交换债券的特点是，投资人同时获得了按照票面利率享受利息和按换股价格交换股票的期权，这使可交换债券比较适合追求稳定收益的机构投资者。 总观上述，难怪现在“定增+可交换债”配套打法正流行，私募可交换债成市场新宠。